Способ, которым обычно рассказывают об инфляции, скрывает её истинную природу. В новостях говорят, что "цены выросли", как будто продукты сами по себе решили это. Более честное описание — обратное: чаще всего это не хлеб подорожал, а деньги обесценились.
Основная связь проста. Если количество товаров и услуг в экономике растёт медленно, а количество денег быстро, то большее количество денежных единиц конкурирует за те же самые вещи, и цена каждой вещи в денежных единицах растёт. Никто не должен был договариваться. Это арифметика.
Это не значит, что любое повышение цен является денежной инфляцией. Засуха уничтожает урожай, и кофе дорожает; война закрывает маршрут, и фрахт дорожает. Это повышение относительных цен, и они корректируются, когда причина исчезает. Инфляция, которая здесь интересует, — это та, которая затрагивает всё одновременно, год за годом, и не возвращается назад: это связано с деньгами, а не с продуктами.
Бразилия знает об этом лучше, чем почти любая страна. Между 1986 и 1994 годами бразильская валюта менялась пять раз — крузадо, новый крузадо, крузейро, крузейро реал и, наконец, реал. Каждая замена обрезала нули и сопровождалась планом, обещающим остановить рост цен. Были замораживание цен, таблицы, инспекторы в супермаркетах, и всё равно цены менялись более одного раза в неделю. Те, у кого была фиксированная зарплата, видели, как её стоимость тает между днём выплаты и днём покупки. Покупка продуктов на весь месяц в день зарплаты была не организацией, а защитой.
Экстремальные случаи делают урок ещё более ясным. В Германии 1923 года неограниченная печать денег привела к тому, что самая крупная банкнота достигла триллионов марок, и появились фотографии детей, складывающих пачки денег как строительные блоки. В Зимбабве в 2008 году существовала банкнота в сто триллионов зимбабвийских долларов — которая не могла купить даже билет на автобус. В ни одном из этих случаев страна внезапно не производила меньше. Изменилась только сумма денег.
Существует менее обсуждаемый и более важный аспект, чем средняя цена: кто получает новые деньги первым. Созданные деньги не доходят до всех одновременно. Они попадают в конкретное место — банки, государственные облигации, крупные заёмщики — и те, кто находится ближе к этой двери, тратят деньги до того, как цены выросли. Те, кто далеко от неё, получают деньги позже, когда цены уже выросли. Это называется эффектом Кантильона и является причиной, по которой инфляция не является равномерным налогом: она передаёт покупательную способность от тех, кто находится на периферии, к тем, кто находится у истока.
Вторая последствие — это то, как инфляция влияет на поведение. Если хранение денег гарантирует потерю, сбережение перестаёт быть благоразумием и становится убытком. Люди действуют на опережение: покупают то, что им сейчас не нужно, берут кредиты в валюте, которая обесценится, ищут любые активы, которые сохранят стоимость. Общество, которое не может безопасно сберегать, испытывает больше трудностей с долгосрочным планированием, а долгосрочное планирование — это то, что строит что-либо значительное.
Стоит иметь представление о масштабе. Инфляция в 6% в год кажется скромной, но за тридцать лет она снижает покупательную способность каждого сбережённого реала примерно до 17% от первоначальной. Не было ни события, ни кризиса, ни заголовка. Стоимость просто утекла.
Именно поэтому дефицит, в предыдущем уроке, был самой решающей характеристикой. Деньги, количество которых определяется кем-то, — это деньги, чья сохранность зависит от суждений — и интересов — того, кто решает. Деньги с проверяемым лимитом, который никто не может изменить, — это другое предложение. У Bitcoin есть лимит в 21 миллион единиц, прописанный в его правилах, и что делает это число интересным, так это то, что любой человек может проверить, соблюдается ли оно.
Прежде чем дойти до этого, нужно понять изнутри систему, которая создаёт большую часть денег, циркулирующих сегодня. Это следующий урок.