Способ, которым обычно рассказывают об инфляции, скрывает её истинную природу. В новостях говорят, что "цены выросли", как будто товары сами по себе решили это. Более честное описание было бы обратным: чаще всего это не хлеб стал дороже, а деньги обесценились.
Основная связь проста. Если количество товаров и услуг в экономике растет медленно, а количество денег растет быстро, то большее количество денежных единиц конкурирует за те же вещи, и цена каждой вещи в денежных единицах увеличивается. Никто не должен был договариваться. Это арифметика.
Это не означает, что любое повышение цен является денежной инфляцией. Засуха уничтожает урожай, и кофе дорожает; война закрывает маршрут, и фрахт дорожает. Это повышение относительных цен, и они корректируются, когда причина исчезает. Инфляция, которая здесь интересует, это та, что затрагивает всё одновременно, год за годом, и не возвращается назад: это о деньгах, а не о товарах.
Бразилия знает об этом лучше, чем почти любая другая страна. Между 1986 и 1994 годами бразильская валюта менялась пять раз — крузадо, новый крузадо, крузейро, крузейро реал и, наконец, реал. Каждая смена обрезала нули и сопровождалась планом, обещающим покончить с ростом цен. Были замораживание цен, таблицы, контролеры в супермаркетах, и всё равно цены менялись несколько раз в неделю. Те, у кого была фиксированная зарплата, видели, как её стоимость тает между днём выплаты и днём покупки. Покупка месячного запаса продуктов в день зарплаты не была организацией, это была защита.
Экстремальные случаи делают урок ещё более ясным. В Германии 1923 года неограниченная эмиссия привела к тому, что самая крупная банкнота достигла триллионов марок, и ходили фотографии детей, складывающих пачки денег как строительные блоки. В Зимбабве в 2008 году существовала банкнота в сто триллионов зимбабвийских долларов — которая не могла купить билет на автобус. В обоих случаях страна внезапно не производила меньше. Изменилась только количество денег.
Есть менее обсуждаемый и более важный аспект, чем средняя цена: кто получает новые деньги первым. Созданные деньги не доходят до всех одновременно. Они поступают через конкретное место — банки, государственные облигации, крупные заемщики — и те, кто находится ближе к этой двери, тратят деньги до того, как цены выросли. Те, кто далеко от неё, получают деньги позже, когда цены уже поднялись. Это называется эффектом Кантильона и является причиной, по которой инфляция не является равномерным налогом: она переносит покупательную способность от тех, кто на периферии, к тем, кто у истока.
Вторая последствие — это то, как инфляция влияет на поведение. Если хранение денег гарантирует потерю, сбережения перестают быть благоразумием и становятся убытком. Люди начинают действовать на опережение: покупают то, что им не нужно сейчас, берут кредиты в валюте, которая обесценится, ищут любые активы, которые сохранят стоимость. Общество, которое не может безопасно сберегать, испытывает больше трудностей с долгосрочным планированием, а долгосрочное планирование — это то, что строит что-то большое.
Стоит понимать масштаб. Инфляция в 6% в год кажется скромной, но если она сохраняется в течение тридцати лет, она снижает покупательную способность каждого сохраненного реала до примерно 17% от того, что было. Не было никакого события, никакого кризиса, никакого заголовка. Стоимость просто ускользнула.
Именно поэтому дефицит, в предыдущем уроке, был самой решающей характеристикой. Деньги, количество которых определяется кем-то, это деньги, чья ценность зависит от суждений — и интересов — того, кто решает. Деньги с проверяемым лимитом, который никто не может изменить, это другое предложение. У Bitcoin есть лимит в 21 миллион единиц, записанный в его правилах, и интересен этот номер не сам по себе: важно то, что любой человек может проверить, соблюдается ли он.
Прежде чем дойти до этого, нужно понять изнутри систему, которая создает большую часть денег, циркулирующих сегодня. Это следующий урок.